新华会计网论坛职称考试讨论区中级职称—财务管理 → 2017中级《财务管理》知识点


  共有1678人关注过本帖树形打印

主题:2017中级《财务管理》知识点

美女呀,离线,留言给我吧!
zhang77811
  1楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:27163 积分:78114 威望:0 精华:0 注册:2014-3-4 10:40:00
2017中级《财务管理》知识点  发帖心情 Post By:2017-2-1 21:29:00

企业及其组织形式

 

(一)企业的定义及功能
  企业是一个契约性组织,它是从事生产、流通、服务等经济活动,以生产或服务满足社会需要,实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。企业的目标是创造财富(或价值)。
  当今社会,企业作为国民经济细胞,发挥着越来越重要的功能。
  1.企业是市场经渰活动的主要参与者
  市场经济活动的顺利进行离不开企业的生产和销售活动,离开了企业的生产和销售活动,市场就成了无源之水,无本之木。创造价值是企业经营行为动机的内在要求,企业的生产状况和经济效益直接影响社会经济实力的增长和民物质生活水平的提高。只有培育大量充满生机与活力的企业,社会才能稳定、和谐而健康地发展。
  2.企业是社会生产和服务的主要承担者
  社会经济活动的主要过程即生产和服务过程,大都是由企业来承担和完成的。许多企业要组织社会生产,通过劳动者,将生产资料(劳动工具等)作用于劳动对象,从而生产出商品,这个过程就是企业组织社会生产的过程,所以企业是社会生产的直接承担者。企业在组织社会生产过程中必然要在社会上购买其他企业的商品,再把本企业的产品销售出去,形成了服务(包括商品流通)的过程。离开了企业的生产和服务活动,社会经济活动就会中断或停止。
  3.企业可以推动社会经济技术进步
  企业为了在竞争中立于不败之地,就需要不断积极采用先进技术,这在客观上必将推动整个社会经济技术的进步。企业的发展对整个社会的经济技术进步有着不可替代的作用。加快企业技术进步,加速科技成果产业化,培育发展创新型企业,是企业发展壮大的重要途径。
  (二)企业的组织形式
  典型的企业组织形式有三种:个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
  1.个人独资企业
  个人独资企业是由一个自然人投资,全部资产为投资人个人所有,全部债务由投资者个人承担的经营实体。投资者个人承担的经营实体。
  个人独资企业具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税等优点。
  但对于个人独资企业业主而言:(1)需要业主对企业债务承担无限责任,当企业的损失超过业主最初对企业的投资时,需要用业主个人的其他财产偿债;(2)难以从外部获得大量资金用于经营;(3)个人独资企业所有权的转移比较困难;(4)企业的生命有限,将随着业主的死亡而自动消亡。
  2.合伙企业
  合伙企业是由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业,通常由各合伙人订立合伙协议,共同出资,合伙经营,共享收益,共担风险,并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。
  3.公司制企业
  公司(或称公司制企业)是指由两个以上投资人(自然人或法人)依法出资组建,有独立法人财产,自主经营,自负盈亏的法人企业。出资者按出资额对公司承担有限责任。
  公司是经政府注册的盈利性法人组织,并且独立于所有者和经营者。根据中国现行的公司法,其主要形式分为有限责任公司和股份有限公司两种。
  有限责任公司和股份有限公司的区别:(1)公司设立时对股东人数要求不同。设立有限责任公司必须有2个以上股东,最多不得超过50个;设立股份有限公司应有3个或3个以上发起人,多者不限。(2)股东的股权表现形式不同。有限责任公司的权益总额不作等额划分,股东的股权是通过投资人所拥有的比例来表示的;股份有限公司的权益总额平均划分为相等的股份,股东的股权是用持有多少股份来表示的。(3)股份转让限制不同。有限责任公司不发行股票,对股东只发放一张出资证明书,股东转让出资需要由股东会或董事会讨论通过;股份有限公司可以发行股票,股票可以自由转让和交易。
  公司制企业的优点:(1)容易转让所有权。(2)有限债务责任。(3)公司制企业可以无限存续,一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。(4)公司制企业融资渠道较多,更容易筹集所需资金。
  公司制企业的缺点:(1)组建公司的成本高。(2)存在代理问题。所有者成为委托人,经营者成为代理人,代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益。(3)双重课税。公司作为独立的法人,其利润需缴纳企业所得税,企业利润分配给股东后,股东还需缴纳个人所得税。
  以上三种形式的企业组织中,个人独资企业占企业总数的比重很大,但是绝大部分的商业资金是由公司制企业控制的。因此,财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。除非特别指明,本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。

 

[此贴子已经被作者于2017-2-1 21:33:39编辑过]

0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
美女呀,离线,留言给我吧!
zhang77811
  2楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:27163 积分:78114 威望:0 精华:0 注册:2014-3-4 10:40:00
  发帖心情 Post By:2017-2-1 21:31:00

 企业财务管理的内容

 

 


  公司的基本活动可以分为投资、筹资、运营和分配活动四个方面,对于生产企业而言,还需进行有关生产成本的管理与控制。从财务管理角度看,投资可以分为长期投资和短期投资,筹资也可以分为长期筹资和短期筹资,由于短期投资、短期筹资和营业现金流管理有着密切关系,通常合并在一起讨论,称为营运资金管理。因此,本教材把财务管理的内容分为投资、筹资、营运资金、成本、收入与分配管理五个部分。
  企业财务管理的上述五部分内容是相互联系、相互制约的。筹资是基础,离开企业生产经营所需的资金筹措,企业就不能生存与发展;而且公司筹资数量还制约着公司投资的规模。企业所筹措的资金只有有效地投放出去,才能实现筹资的目的,并不断增值与发展;而且投资反过来又决定了企业需要筹资的规模和时间。投资和筹资的成果都需要依赖资金的营运才能实现,筹资和投资在一定程度上决定了公司日常经营活动的特点和方式;但企业日常活动还需要对营运资金进行合理的管理与控制,努力提高营运资金的使用效率与效果。成本管理则贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程,渗透在财务管理的每个环节之中。收入与分配影响着筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面,收入与分配的来源是企业上述各方面共同作用的结果,同时又会对上述各方面产生反作用。因此,投资管理、筹资管理、营运资金管理、成本管理和收入与分配管理都是企业价值创造的必要环节,是保障企业健康发展、实现可持续增长的重要内容。


0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
美女呀,离线,留言给我吧!
zhang77811
  3楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:27163 积分:78114 威望:0 精华:0 注册:2014-3-4 10:40:00
  发帖心情 Post By:2017-2-1 21:32:00

利益冲突与协调

 

 


  协调相关者的利益冲突,要把握的原则是:尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。而在所有的利益冲突协调中,所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突与协调至关重要。
  (一)所有者和经营者利益冲突与协调
  在现代企业中,经营者一般不拥有占支配地位的股权,他们只是所有者的代理人。所有者期望经营者代表他们的利益工作,实现所有者富最大化,而经营者则有其自身的利益考虑,二者的目标经常会不一致。通常而言,所有者支付给经营者报酬的多少,取决于经营者能够为所有者创造多少财富。经营者和所有者的主要利益冲突是经营者希望在创造财富的同时,能够获取更多的报酬、更多的享受,并避免各种风险;而所有者则希望以较小的代价(支付较少报酬)实现更多的财富。为了协调这一利益冲突,通常可采取以下方式解决:
  1.解聘
  这是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对经营者予以监督,如果经营者绩效不佳,就解聘经营者;经营者为了不被解聘就需要努力工作,为实现财务管理目标服务。
  2.接收
  这是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者决策失误,经营不力,绩效不佳,该企业就可能被其他企业强行接收或吞并,相应经营者也会被解聘。经营者为了避免这种接收,就必须努力实现财务管理目标。
  3.激励
  激励就是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩,以使经营者自觉采取能提高所有者财富的措施。激励通常有两种方式:
  (1股票期权;它是允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票,股票的市场价格高于约定价格的部分就是经营者所得的报酬。经营者为了获得更大的股票涨价益处,就必然主动采取能够提高股价的行动,从而增加所有者财富。
  (2)绩效股。它是企业运用每股收益、资产收益率等指标来评价经营者绩效,并视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。如果经营者绩效未能达到规定目标,经营者将丧失原先持有的部分绩效股。这种方式使经营者不仅为了多得绩效股而不断采取措施提高经营绩效,而且为了使每股市价最大化,也会采取各种措施使股票市价稳定上升,从而增加所有者财富。但即使由于客观原因股价并未提高,经营者也会因为获取绩效股而获利。
  (二)所有者和债权人的利益冲突与协调
  所有者的目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。首先,所有者可能要经营者改变举债资金的原定用途,将其用于风险更高的项目,这会增大偿债风险,债权人的负债价值也必然会降低,造成债权人风险与收益的不对称。因为高风险的项目一旦成功,额外的利润就会被所有者独享;但若失败,债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。其次,所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下,要求经营者举借新债,因为偿债风险相应增大,从而致使原有债权的价值降低。
  所有者与债权人的上述利益冲突,可以通过以下方式解决:
  1.限制性借债
  债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件,使所有者不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。
  2.收回借款或停止借款
  当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时,采取收回债权或不再给予新的借款的措施,从而保护自身权益。
  企业的社会责任
  企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。具体来说,企业社会责任主要包括以下内容:
  1. 对员工的责任。企业除了向员工支付报酬的法律责任外,还负有为员工提供安全工作环境、职业教育等保障员工利益的责任。按我国《公司法》的规定,企业对员工承担的社会责任有:(1)按时足额发放劳动报酬,并裉据社会发展逐步提高工资水平。(2)提供安全健康的工作环境,加强劳动保护,实现安全生产,积极预防职业病。(3)建立公司职工的职业教育和岗位培训制度,不断提高职工的素质和能力。(4)完善工会、职工董事和职工监事制度,培育良好的企业文化。
  2. 对债权人的责任。债权人是企业的重要利益相关者,企业应依据合同的约定以及法律的规定对债权承担相应的义务,保障债权人合法权益。这种义务既是公司的民事义务,也可视为公司应承担的社会责任。公司对债权人承担的社会责任主要有:(1)按照法律、法规和公司章程的规定,真实、准确、完整、及时地披露公司信息。(2)诚实守信,不滥用公司人格。(3)主动偿债,不无故拖欠。(4)确保交易安全,切实履行合法订立的合同。
  3. 对消费者的责任。公司的价值实现,很大程度上取决于消费者的选择,企业理应重视对消费者承担的社会责任。企业对消费者承担的社会责任主要有:(1)确保产品质量,保障消费安全。(2)诚实守信,确保消费者的知情权。(3)提供完善的售后服务,及时为消费者排忧解难。
  4. 对社会公益的责任。企业对社会公益的责任主要涉及慈善、社区等。企业对慈善事业的社会责任是指承担扶贫济困和发展慈善事业的责任,表现为企业对不确定的社会群体(尤指弱势群体)进行帮助。捐赠是其最主要的表现形式,受捐赠的对象主要有社会福利院、医疗服务机构、教育事业、贫困地区、特殊困难人群等。此外,还包括**残疾人、生活困难的人、缺乏就业竞争力的人到企业工作,以及举办与公司营业范围有关的各种公益性的社会教育宣传活动等等。
  5. 对环境和资源的责任。企业对环境和资源的社会责任可以概括为两大方面:一是承担可持续发展与节约资源的责任;二是承担保护环境和维护自然和谐的责任。此外,企业还有义务和责任遵从政府的管理、接受政府的监督。企业要在政府的指引下合法经营、自觉履行法律规定的义务,同时尽可能地为政府献计献策、分担社会压力、支持政府的各项事业。
  一般而言,对一个利润或投资报酬率处于较低水平的公司,在激烈竞争的环境下,是难以承担额外增加其成本的社会责任的。而对于那些利润超常的公司,它们可以适当地承担而且有的也确已承担一定的社会责任。因为对利润超常的公司来说,适当地从事一些社会公益活动,有助于提高公司的知名度,促进其业务活动的开展,进而使股价升高。但不管怎样,任何企业都无法长期单独地负担因承担社会责任而增加的成本。过分地强调社会责任而使企业价值减少,就可能导致整个社会资金运用的次优化,从而使社会经济发展步伐减缓。事实上,大多数社会责任都必须通过立法以强制的方式让每一个企业平均负担。然而,企业是社会的经济细胞,理应关注并自觉改善自身的生态环境,重视履行对员工、消费者、环境、社区等利益相关方的责任,重视其生产行为可能对未来环境的影响,特别是在员工健康与安全、废弃物处理、污染等方面应尽早采取相应的措施,减少企业在这些方面可能会遭遇的各种困扰,从而有助于企业可持续发展。


0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
美女呀,离线,留言给我吧!
zhang77811
  4楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:27163 积分:78114 威望:0 精华:0 注册:2014-3-4 10:40:00
  发帖心情 Post By:2017-2-1 21:33:00

计划与预算

 

 


  (一)财务预测
  财务预测是根据企业财务活动的历史资料,考虑现实的要求和条件,对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程。财务预测以测算各项生产经营方案的经济效益,为决策提供可靠的依据;可以预计财务收支的发展变化情况,以确定经营目标;可以测算各项定额和标准,为编制计划、分解计划指标服务。
  财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类。定性预测法,主要是利用直观材料,依靠个人的主观判断和综合分析能力,对事物未来的状况和趋势作出预测的一种方法;定量预测法,主要是根据变量之间存在的数量关系建立数学模型来进行预测的方法。
  (二)财务计划
  财务计划是根据企业整体战略目标和规划,结合财务预测的结果,对财务活动进行规划,并以指标形式落实到每一计划期间的过程。财务计划主要通过指标和表格,以货币形式反映在一定的计划期内企业生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收人和支出、财务成果及其分配的情况。
  确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等。
  (三)财务预算
  财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息,确定预算期内各种预算指标的过程。它是财务战略的具体化,是财务计划的分解和落实。
  财务预算的编制方法通常包括固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算与滚动预算等。


0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
美女呀,离线,留言给我吧!
zhang77811
  5楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:27163 积分:78114 威望:0 精华:0 注册:2014-3-4 10:40:00
  发帖心情 Post By:2017-2-1 21:36:00

分析与考核
  (一)财务分析
  财务分析是指根据企业财务报表等信息资料,采用专门方法,系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来趋势的过程。
  财务分析的方法通常有比较分析、比率分析、综合分析等。
  (二)财务考核
  财务考核是指将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比,确定有关责任单位和个人完成任爹的过程。财务考核与奖惩紧密联系,是贯彻责任制原则的要求,也是构建激励与约束机制的关键环节。
  财务考核的形式多种多样,可以用绝对指标、相对指标、完成百分比考核,也可采用多种财务指标进行综合评价考核。
  此外,财政部等五部委于2008年6月发布了企业内部控制规范体系,它通过对内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督五个要素的规范,要求企业在遵循全面性、重要性、制衡性、适应性、成本效益五项原则的基础上,合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整,提高经营效率和效果,促进企业实现发展战略。需指出的是,内部控制中的控制与上述财务控制中的控制并非同一个概念,二者在范围与内容上都存在本质区别。企业在财务管理的各个环节都必须全面落实内部控制规范体系的要求。

0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
美女呀,在线,快来找我吧!
jingjing060308
  6楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:25188 积分:72399 威望:0 精华:1 注册:2014-7-28 10:32:00
边际资本成本的计算  发帖心情 Post By:2017-2-2 23:40:00

边际资本成本的计算
  边际资本成本是企业追加筹资的成本。企业的个别资本成本和平均资本成本,是企业过去筹集的单项资本的成本或目前使用全部资本的成本。然而,企业在追加筹资时,不能仅仅考虑目前所使用资本的成本,还要考虑新筹集资金的成本,即边际资本成本。边际资本成本,是企业进行追加筹资的决策依据。筹资方案组合时,边际资本成本的权数采用目标价值权数。

0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
美女呀,在线,快来找我吧!
jingjing060308
  7楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:25188 积分:72399 威望:0 精华:1 注册:2014-7-28 10:32:00
平均资本成本的计算  发帖心情 Post By:2017-2-2 23:41:00

平均资本成本的计算

  平均资本成本是指多元化融资方式下的综合资本成本,反映着企业资本成本整体水平的高低。在衡量和评价单一融资方案时,需要计算个别资本成本;在衡量和评价企业筹资总体的经济性时,需要计算企业的平均资本成本。平均资本成本用于衡量企业资本成本水平,确立企业理想的资本结构。

  企业平均资本成本,是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。计算公式为:

平均资本成本的计算

  式中:Kw:平均资本成本;Kj:第j种个别资本成本率;Wj:第j种个别资本在全部资本中的比重。

  平均资本成本的计算,存在着权数价值的选择问题,即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常,可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。

  1.账面价值权数

  即以各项个别资本的会计报表账面价值为基础来计算资本权数,确定各类资本占总资本的比重。其优点是资料容易取得,可以直接从资产负债表中得到,而且计算结果比较稳定。其缺点是,当债券和股票的市价与账面价值差距较大时,导致按账面价值计算出来的资本成本不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本,不适合评价现时的资本结构。

  2.市场价值权数

  以各项个别的现行市价为基础来计算资本权数,确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平,有利于进行资本结构决策。缺点是不易取得,不适用未来的筹资决策。

  3.目标价值权数

  以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数,确定各类资本占总资本的比重。优点能体现决策的相关性,能选择未来的市场价值,也可以选择未来的账面价值。缺点是目标价值的确定难免具有主观性。

  总之,目标价值权数是主观愿望和预期的表现,依赖于财务经理的价值判断和职业经验。


0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
美女呀,在线,快来找我吧!
jingjing060308
  8楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:25188 积分:72399 威望:0 精华:1 注册:2014-7-28 10:32:00
个别资本成本的计算  发帖心情 Post By:2017-2-2 23:41:00

个别资本成本的计算

  个别资本成本是指单一融资方式本身的资本成本, 包括银行借款资本成本、公司债券资本成本、融资租赁资本成本、普通股资本成本和留存收益成本等,其中前三类是债务资金成本,后两类是权益资本成本。个别资本成本的高低,用相对数即资本成本率表达。

  1. 资本成本率计算的基本模式

  (1)一般模式。为了便于分析比较,资本成本通常用不考虑货币时间价值的一般通用模型计算。计算时,将初期的筹资费用作为筹资额的一项扣除,扣除筹资费用后的筹资额成为筹资净额,一般模式通用的计算公式是:

  资本成本率=年资金占用费/(筹资总额-筹资费用)

  (2)贴现模式。对于金额大、时间超过1年的长期资本,更准确一些的资本成本计算方式是采用折现模式,即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的折现值与目前筹资净额相等时的折现率作为资本成本率。即:

  由:筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0

  得:资本成本率=所采用的折现率

  2.银行借款资本成本率

  银行借款资本成本包括借款利息和借款手续费用。利息费用税前支付,可以起抵税作用,一般计算税后资本成本率,税后资本成本率与权益资本成本率具有可比性。银行借款的资本成本率按一般模式计算为:

  Kb=年利率×(1-所得税率)/1-手续费率×100%

  =i(1-T)/1-f×100%

  式中:Kb:银行借款资本成本率;i:银行借款年利率;f:筹资费用率;T:所得税税率。

  对于长期借款,考虑时间价值问题,还可以用折现模式计算资本成本率。

  3.公司债券资本成本率

  公司债券资本成本,包括债券利息和借款发行费用。债券可以溢价发行,也可以折价发行,其资本成本率按一般模式计算为:

  Kb=年利息×(1-所得税税率)/债券筹资总额(1-手续费率)×100%

  =I(1-T)/L(1-f)×100%

  即式中:L:公司债券筹资总额;I:公司债券年利息。

  4.融资租赁的资本成本计算

  融资租赁各期的租金中,包含有本金每期的偿还和各期手续费用(即租赁公司的各期利润) ,其资本成本率只能按贴现模式计算。

  5.普通股的资本成本率

  普通股资本成本主要是向股东支付的各期股利。由于各期股利并不一定固定,随企业各期收益波动,因此普通股的资本成本只能按贴现模式计算,并假定各期股利的变化呈一定规律性。如果是上市公司普通股,其资本成本还可以根据该公司股票收益率与市场收益率的相关性,按资本资产定价模型法估计。

  (1)股利增长模型法。假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等。假定某股票本期支付的股利为D0,未来各期股利按g速度增长。目前股票市场价格为P0,则普通股资本成本为:

普通股的资本成本率

  (2)资本资产定价模型法。假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等。假定无风险报酬率为Rf, 市场平均报酬率为某股票贝塔系数P,则普通股资本成本率为:

  Ks=Rf+β(Rm-Rf)

  6.留存收益的资本成本率

  留存收益是由企业税后净利润形成的,是一种所有者权益,其实质是所有者向企业的追加投资。企业利用留存收益筹资无需发生筹资费用。如果企业将留存收益用于再投资,所获得的收益率低于股东自己进行一项风险相似的投资项目的收益率, 企业就应该将其分配给股东。留存收益的资本成本率,表现为股东追加投资要求的报酬率,其计算与普通股成本相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于不考虑筹资费用。


0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
美女呀,离线,留言给我吧!
zhang77811
  9楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:27163 积分:78114 威望:0 精华:0 注册:2014-3-4 10:40:00
发行公司债券  发帖心情 Post By:2017-2-3 20:14:00

发行公司债券(一)
  公司债券又称企业债券,是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券是持有人拥有公司债权的书面证书,它代表持券人同发债公司之间的债权债务关系。
  (一)发行债券的条件
  在我国,根据《公司法》的规定,股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司,具有发行债券的资格。
  根据《证券法》规定,公开发行公司债券,应当符合下列条件:(1)股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元;(2)累计债券余额不超过公司净资产的40%;(3)最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息;(4)筹集的资金投向符合国家产业政策;(5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平;(6)国务院规定的其他条件。
  公开发行公司债券筹集的资金,必须用于核准的用途,不得用于弥补亏损和非生产性支出。
  根据《证券法》规定,公司申请公司债券上市交易,应当符合下列条件:(1)公司债券的期限为1年以上;(2)公司债券实际发行额不少于人民币5000万元;(3)公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。
  (二)公司债券的种类
  1.按是否记名,分为记名债券和无记名债券
  记名公司债券,应当在公司债券存根簿上载明债券持有人的姓名及住所、债券持有人取得债券的日期及债券的编号等债券持有人信息。记名公司债券,由债券持有人以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让;转让后由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于公司债券存根簿。
  无记名公司债券,应当在公司债券存根簿上载明债券总额、利率、偿还期限和方式、发行日期及债券的编号。无记名公司债券的转让,由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。
  2.按是否能够转换成公司股权,分为可转换债券与不可转换债券
  可转换债券,债券持有者可以在规定的时间内按规定的价格转换为发债公司的股票。这种债券在发行时,对债券转换为股票的价格和比率等都作了详细规定。《公司法》规定,可转换债券的发行主体是股份有限公司中的上市公司。
  不可转换债券,是指不能转换为发债公司股票的债券,大多数公司债券属于这种类型。
  3.按有无特定财产担保,分为担保债券和信用债券
  担保债权是指以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券,主要是指抵押债券。抵押债券按其抵押品的不同,又分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。
  信用债券是无担保债券,是仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券。在公司清算时,信用债券的持有人因无特定的资产作担保品,只能作为一般债权人参与剩余财产的分配。

0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
美女呀,离线,留言给我吧!
zhang77811
  10楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:管理员 帖子:27163 积分:78114 威望:0 精华:0 注册:2014-3-4 10:40:00
发行公司债券  发帖心情 Post By:2017-2-3 20:15:00

(三)公司债券发行的程序
  1.作出发债决议
  公司发行债券要由董事会制定方案,股东大会作出决议。
  2.提出发债申请
  我国规定,公司申请发行债券由国务院证券管理部门批准。证券管理部门按照国务院确定的公司债券发行规模,审批公司债券的发行。公司申请应提交公司登记证明、公司章程、公司债券募集办法、资产评估报告和验资报告。
  3.公告募集办法
  企业发行债券的申请经批准后,向社会公告债券募集办法。公司债券分私募发行和公募发行,私募发行是以特定的少数投资者为对象发行债券,而公募发行则是在证券市场上以非特定的广大投资者为对象公开发行债券。
  4.委托证券经营机构发售
  公募间接发行是各国通行的公司债券发行方式,在这种发行方式下,发行公司与承销团签订承销协议。承销团由数家证券公司或投资银行组成,承销方式有代销和包销两种。代销是指承销机构代为推销债券,在约定期限内未售出的余额可退还发行公司,承销机构不承担发行风险。包销是由承销团先购入发行公司拟发行的全部债券,然后再售给社会上的投资者,如果约定期限内未能全部售出,余额要由承销团负责认购。
  5.交付债券,收缴债券款
  发行债券通常不需经过填写认购证过程,由债券购买人直接向承销机构付款购买,承销单位付给企业债券。然后,发行公司向承销机构收缴债券款并结算代理费及预付款项。
  (四)债券的偿还
  债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系。分为提前偿还与到期偿还两类,其中后者又包括分批偿还和一次偿还两种。
  1.提前偿还
  提前偿还又称提前赎回或收回,是指在债券尚未到期之前就予以偿还。只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款,公司才可以进行此项操作。提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值,并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。当公司资金有结余时,可提前赎回债券;当预测利率下降时,也可提前赎回债券,而后以较低的利率来发行新债券。
  2.到期分批偿还
  3.到期一次偿还

0 支持(0中立(0反对(0回到顶部
总数 48 1 2 3 4 5 下一页